Ngân hàng đầu tư Mỹ Goldman Sachs nhận định đà tăng của nhóm cổ phiếu AI Trung Quốc có thể tiếp tục, khi định giá của các doanh nghiệp vẫn thấp hơn đáng kể so với các đối thủ tại Mỹ.
BABA – Biểu đồ ngày
Cổ phiếu BABA (NYSE: BABA) giảm sau báo cáo lợi nhuận mới nhất, nhưng đã tăng 86% từ đầu năm tới nay. Cổ phiếu có thể phục hồi nếu dự báo về định giá của Goldman Sachs trở thành hiện thực.
Theo chiến lược gia cổ phiếu Trung Quốc của Goldman Sachs, đà tăng của cổ phiếu công nghệ AI tại Trung Quốc còn cách xa trạng thái bong bóng. Các doanh nghiệp trong nước vẫn có dư địa để mở rộng định giá và lợi nhuận.
Chiến lược đầu tư của Trung Quốc tập trung nhiều hơn vào ứng dụng, thay vì chỉ đầu tư vào năng lực tính toán, có thể mang lại lợi thế monetization (khả năng tạo lợi nhuận) tốt hơn trong ngắn hạn, theo ông Kinger Lau.
“Câu hỏi quan trọng là các công ty sẽ kiếm tiền từ nhu cầu sản phẩm AI như thế nào,” ông nói.
“So với Mỹ, các doanh nghiệp Trung Quốc tập trung vào ứng dụng vẫn đang giao dịch ở mức định giá hợp lý hơn nhiều”.
Niềm tin vào tiềm năng trở thành cường quốc AI của Trung Quốc gia tăng mạnh kể từ khi công cụ DeepSeek ra mắt với các mô hình hiệu quả và chi phí thấp, kéo theo dòng tiền ngoại quay trở lại thị trường cổ phiếu Trung Quốc.
“Đà tăng cổ phiếu AI Trung Quốc còn lâu mới là bong bóng xét theo định giá,” Lau bổ sung.
Top 10 công ty công nghệ lớn nhất Trung Quốc có vốn hóa khoảng 2.500 tỷ USD, trong khi con số này của Mỹ là 25.000 tỷ USD. Nhóm công nghệ Mỹ chiếm 40% vốn hóa chỉ số S&P 500, trong khi nhóm Trung Quốc chỉ chiếm 15% trên thị trường nội địa.
“Câu chuyện AI chắc chắn sẽ diễn ra ở Trung Quốc,” Lau nói.
“Chu kỳ đầu tư AI đang chậm hơn Mỹ khoảng 18 tháng, vì vậy còn nhiều dư địa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận”.
Bên cạnh đó, xuất hiện lo ngại rằng các công ty Mỹ đang chi tiêu quá mức cho trung tâm dữ liệu, có thể làm suy yếu định giá. Rủi ro cạnh tranh cũng được thể hiện khi cổ phiếu Nvidia giảm 2,59% sau thông tin Google đã thu hẹp khoảng cách trong cuộc đua chip AI.
