Đồng yên Nhật nhích tăng trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Năm, thu hẹp đà giảm kéo dài ba phiên khi sự lạc quan về nỗ lực mở cửa trở lại eo biển Hormuz làm hạn chế nhu cầu đối với đồng USD. USD/JPY giao dịch quanh mức 159,20, dù lạm phát Mỹ cao hơn và kỳ vọng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách đã hạn chế đà phục hồi của đồng yên.
Tổng Quan Thị Trường
USD/JPY giao dịch gần 159,23 trong đầu phiên châu Á sau khi đồng yên suy yếu trong ba phiên trước đó. Đồng tiền Nhật Bản hiện vẫn thấp hơn đáng kể so với các mức đạt được sau đợt can thiệp phối hợp giữa Mỹ và Nhật Bản vào đầu mùa hè, nhưng đã phục hồi từ mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, gần 164.
Chỉ số Dollar Index (DXY) tăng khoảng 0,2% lên 99,13, mức cao nhất kể từ ngày 19/8. Đồng bạc xanh được hỗ trợ bởi dữ liệu lạm phát Mỹ cao hơn dự kiến, trong khi các trader tiền tệ hạn chế mở các vị thế lớn trước loạt bài phát biểu của các quan chức ngân hàng trung ương tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole.
Đồng yên nhận được một phần hỗ trợ từ kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có thể tăng lãi suất sớm nhất vào tháng 9, qua đó thu hẹp chênh lệch lãi suất — một trong những động lực chính khiến đồng yên suy yếu.
Kỳ Vọng Tích Cực Về Hormuz Hạn Chế Nhu Cầu USD
Thị trường đang đánh giá những dấu hiệu cho thấy tiến triển trong việc giải quyết tranh chấp liên quan đến eo biển Hormuz, tuyến đường quan trọng đối với hoạt động vận chuyển năng lượng toàn cầu.
Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran cho biết Iran và Oman đã đạt được sự thống nhất về việc kiểm soát tuyến đường thủy này cũng như nguồn thu từ hoạt động vận chuyển. Tuy nhiên, một nguồn tin cấp cao của Iran sau đó cho biết các cuộc đàm phán vẫn đang tiếp diễn và chưa đạt được thỏa thuận cuối cùng.
Thủ tướng Qatar Sheikh Mohammed bin Abdulrahman al-Thani cũng dự kiến tới Tehran vào thứ Năm để thúc đẩy hoạt động trung gian hòa giải giữa Iran và Mỹ. Qatar từng góp phần thúc đẩy một lệnh ngừng bắn trước đó và đóng vai trò là kênh liên lạc giữa Washington và Tehran.
Giá dầu giảm phiên thứ tư liên tiếp khi kỳ vọng về tiến triển trong đàm phán gia tăng. Giá năng lượng thấp hơn có thể làm giảm áp lực lạm phát và hạn chế nhu cầu đối với USD như một tài sản trú ẩn địa chính trị.
Lạm Phát Mỹ Duy Trì Kỳ Vọng Tăng Lãi Suất Fed
Đà tăng của đồng yên bị hạn chế bởi những bằng chứng mới cho thấy lạm phát Mỹ vẫn dai dẳng.
Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tăng 0,2% trong tháng 7 so với tháng trước, cao hơn mức dự báo 0,1%. So với cùng kỳ năm trước, giá tăng 3,7%, không thay đổi so với tháng 6 và nhỉnh hơn dự báo 3,6% của các chuyên gia kinh tế.
Các số liệu này duy trì kỳ vọng về khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất. Chi phí vay tại Mỹ cao hơn thường hỗ trợ đồng USD so với đồng yên khi làm tăng lợi suất từ các tài sản định giá bằng USD.
Chuyên gia kinh tế Ryan Wells của Westpac cho rằng bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole sẽ là “phép thử cuối cùng” đối với kỳ vọng lãi suất hiện tại, khi trader tìm kiếm tín hiệu rõ ràng về việc liệu lạm phát dai dẳng có khiến Fed tiếp tục thắt chặt chính sách hay không.
Quyết Định Lãi Suất Của BOJ Được Chú Ý
BOJ cũng đang chịu áp lực phải thắt chặt chính sách khi đồng yên yếu làm tăng chi phí nhập khẩu và góp phần đẩy lạm phát trong nước.
Thị trường tiền tệ đang định giá khoảng 87% khả năng BOJ tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 17–18/9. Ngân hàng trung ương Nhật Bản đã nâng lãi suất chính sách lên 1% vào tháng 6, mức cao nhất trong hơn ba thập kỷ.
Một cuộc khảo sát của Reuters được thực hiện trong tháng 8 cho thấy 57% chuyên gia kinh tế dự báo BOJ sẽ nâng lãi suất chính sách lên 1,25% trong tháng 9. Đây là sự thay đổi đáng kể so với tháng 7, khi chỉ 5% dự báo BOJ sẽ tăng lãi suất trong quý 3.
Phó Thống đốc BOJ Ryozo Himino dự kiến phát biểu vào thứ Năm. Chuyên gia phân tích Akihiko Yokoo của Mitsubishi UFJ Bank cho rằng nếu ông Himino sử dụng ngôn ngữ tương tự những phát biểu trước đợt tăng lãi suất tháng 1/2025 của BOJ, thị trường có thể xem đây là tín hiệu mạnh cho thấy một đợt tăng lãi suất khác đang đến gần.
Lo Ngại Tài Khóa Gây Áp Lực Lên Đồng Yên
Kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn vẫn chưa tạo ra một đợt phục hồi bền vững cho đồng yên.
Các kế hoạch mở rộng tài khóa của Nhật Bản làm gia tăng lo ngại về nhu cầu vay nợ của chính phủ và tính bền vững của tài chính công. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) tăng cũng khiến nhà đầu tư lo lắng nhưng chưa tạo ra mức hỗ trợ cho đồng yên như thường thấy khi lãi suất trong nước tăng.
Đồng yên cũng đã đánh mất phần lớn mức tăng đạt được sau đợt can thiệp phối hợp giữa Nhật Bản và Mỹ vào tháng 7. Các chuyên gia kinh tế được Reuters khảo sát nhìn chung cho rằng hoạt động can thiệp này chỉ trì hoãn thay vì đảo ngược xu hướng suy yếu cơ bản của đồng yên.
Điều này khiến đồng yên đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi trong chênh lệch lãi suất Mỹ – Nhật và các tín hiệu về tốc độ mà BOJ sẵn sàng thắt chặt chính sách.
Triển Vọng
Trader sẽ tập trung vào phát biểu của Ryozo Himino để tìm kiếm tín hiệu rõ ràng hơn về khả năng BOJ tăng lãi suất trong tháng 9. Dữ liệu lạm phát Tokyo sẽ là một phép thử khác đối với áp lực giá trong nước.
Sau đó, sự chú ý sẽ chuyển sang bài phát biểu của Kevin Warsh tại Jackson Hole và triển vọng lãi suất của Mỹ. Tiến triển trong các cuộc đàm phán liên quan đến eo biển Hormuz cũng sẽ tiếp tục là yếu tố quan trọng, khi giá dầu giảm thêm có thể làm dịu lo ngại về lạm phát và làm suy yếu một phần động lực hỗ trợ gần đây của đồng USD.
