Đồng bảng Anh phục hồi trong phiên thứ Hai khi nhà đầu tư cân nhắc giữa đà tăng mạnh của lợi suất trái phiếu chính phủ Anh (gilt) và áp lực chính trị ngày càng gia tăng đối với Thủ tướng Keir Starmer, cùng với sự bất định về bước đi tiếp theo của Bank of England.
Cặp GBP/USD phục hồi từ khoảng 1,3300 USD trong phiên châu Á lên gần 1,3450 USD khi đóng cửa phiên New York, đảo ngược phần lớn mức giảm của tuần trước. Diễn biến này xảy ra bất chấp áp lực bán mới đối với trái phiếu chính phủ Anh, khi lợi suất tăng phản ánh những lo ngại về triển vọng tài khóa của Anh và khả năng xảy ra cuộc đua lãnh đạo trong đảng Lao động.
Tài sản của Anh đã chịu áp lực kể từ kết quả bầu cử địa phương không mấy khả quan của đảng Lao động vào đầu tháng 5. Wes Streeting đã từ chức Bộ trưởng Y tế vào ngày 14/5 và cho biết ông sẵn sàng tranh cử nếu xuất hiện cuộc đua lãnh đạo mới. Trong khi đó, Thị trưởng Greater Manchester, Andy Burnham, cũng được cho là đang chuẩn bị cho khả năng quay lại Quốc hội, còn cựu Phó Thủ tướng Angela Rayner nổi lên như một ứng viên tiềm năng sau khi giải quyết xong vấn đề thuế cá nhân.
Các nhà đầu tư trái phiếu đang tập trung vào khả năng thay đổi lãnh đạo trong đảng Lao động có thể kéo theo chính sách tài khóa nới lỏng hơn, gia tăng vay nợ hoặc mở rộng chi tiêu công. Những lo ngại này đã đẩy lợi suất gilt lên mức cao nhất nhiều năm, làm tăng chi phí vay nợ của chính phủ Anh và thu hẹp dư địa điều hành chính sách tài khóa.
Tuy nhiên, đối với thị trường tiền tệ, lợi suất tăng lại củng cố kỳ vọng rằng Bank of England sẽ có ít dư địa hơn để cắt giảm lãi suất. Ngân hàng trung ương Anh đã giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,75% vào ngày 30/4, với cuộc họp chính sách tiếp theo dự kiến diễn ra vào 18/6.
Các phát biểu từ quan chức BoE hôm thứ Hai cho thấy sự chia rẽ trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ. Megan Greene cảnh báo các ngân hàng trung ương không nên cho rằng cú sốc lạm phát do xung đột Iran gây ra chỉ mang tính tạm thời, trong khi Sarah Breeden nhấn mạnh rủi ro tăng trưởng suy yếu. Catherine Mann, một trong những thành viên có quan điểm “diều hâu” hơn, tiếp tục nhấn mạnh sự dai dẳng của lạm phát.
Phép thử tiếp theo đối với đồng bảng sẽ đến từ dữ liệu thị trường lao động Anh công bố vào thứ Ba và chỉ số lạm phát vào thứ Tư. Thị trường kỳ vọng tăng trưởng tiền lương thường xuyên giảm xuống 3,4% từ mức 3,6%, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở 4,9%, trong khi CPI tổng thể giảm về 3,0% từ mức 3,3%.
Nếu dữ liệu lạm phát hoặc tiền lương mạnh hơn kỳ vọng, thị trường có thể gia tăng đặt cược vào khả năng BoE tăng lãi suất trong tháng 6, từ đó hỗ trợ đồng bảng Anh. Ngược lại, dữ liệu yếu hơn có thể gây áp lực trở lại lên GBP, đặc biệt nếu bất ổn chính trị tiếp tục gây sức ép lên thị trường trái phiếu.
Rủi ro lớn hơn là thị trường tiền tệ và trái phiếu bắt đầu phát đi những tín hiệu trái chiều: đồng bảng được hỗ trợ bởi kỳ vọng lãi suất, trong khi giá trái phiếu phản ánh áp lực tài khóa. Khoảng cách này có thể nhanh chóng thu hẹp nếu nhà đầu tư cho rằng lợi suất tăng chủ yếu do rủi ro chính trị thay vì triển vọng chính sách tiền tệ tích cực hơn.
